美国EIA原油产量创新高，关注各国减产情况

2023-12-21

资料来源：期货日报     发布人：李墨达

   供应端，OPEC+内部分歧仍存，11月底会议中达成的绝大部分减产均为出于自愿的产量削减，OPEC+未能将这部分减量固定在减产协议中，实际减量有所折扣。后期主要依靠沙特减产支撑。此外，伊朗和委内瑞拉供应持续回升，仍有增产潜力。考虑到资本开支对原油产量的影响周期，预计2024年前期美国原油产量增长相对平稳，后期增速可能上行。俄罗斯原油出口基本保持稳定，欧美制裁对没有起到明显作用。俄乌战争存在长期化的趋势，且俄罗斯的油品出口已经建立起对应渠道，预计在地缘局势不进一步发酵的情况下，未来俄罗斯供应仍将保持在目前的水平。需求端，宏观方面，在美联储持续调控下，美国通胀压力已明显回落，虽然美联储对未来政策的表态仍偏谨慎，但市场已经高度预期2024年美联储即将降息，宏观压力将有所缓和。从原油平衡表来看，考虑到伊朗等国增产以及部分国家难以完成减产承诺，预计明年1季度大概率将是供应小幅过剩的状态，明年2季度在超额减产立即中止的情况下可能有150万桶/日以上的供应过剩，关注明年1季度后各国减产的调整情况。

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