橡胶期货日报 7.06

2017-07-06

库存压力犹存   天胶持续筑底

  

 国内市场动态:在天胶库存、轮胎开工率、汽车销量不景气的背景下,沪胶自6月初以来出现反弹。从反弹时间和幅度来看,是今年2月上旬以来最强的时期,那么后期反弹能否持续呢?笔者认为,近期天胶市场压力仍重,短期将下探,并有望筑底成功。当前国内全钢胎开工率仍然低于20142016年的同期水平。630日,国内全钢胎、半钢胎开工率分别为64.02%62.36%,环比分别下降2.4%4.6%,同比分别下降5.85%9.4%。值得注意的是,与往年情况有所不同,今年许多轮胎企业借五一假期停产检修,且停产周期略长。今年五一轮胎厂停产检修的原因主要是成品库存压力较大,叠加终端销售市场表现平淡。

  相关市场影响因素:根据全国乘联会与威尔森的联合预测,6月整体乘用车市场批发量预计为175万辆,相比上月预测值下调了7万辆;7月整体乘用车市场批发量预计为164万辆,同比20167月增长4.7%。预期6月、7月零售缓慢恢复,但季节性消费下滑和库存压力尚未缓解成为阻碍7月批发量增长的主要因素。

  从整个三季度中期来看,沪胶反弹具有一定的条件。表现在主产国为应对未来胶价,胶农已降低割胶频率,并延迟停割期时间。原计划20176月开割的63万公顷新树放弃开割计划。目前,青岛出库主要集中在几个大型仓库,有七百吨左右,也有一千多吨的。多数仓库还是基本满库状态,出入基本平衡,部分仓库入库略少于出库。这导致近期库存会有所下滑。此外,目前情况发生了一些变化,入库计划开始减少。从汽车销售来看,7月销量存在季节性见底的规律性。

  2017年全球天胶供应量预计增长5.5%1275.6万吨,较上月预期略有调降。由于割胶面积扩大,今年柬埔寨和印度天胶产量预计同比会有较快增长。虽然今年前两个月泰国遭受洪水侵袭,但今年新增割胶面积扩大,产量还将维持增长。但当前胶价低迷,已经严重影响到胶农割胶的积极性。今年全球天胶需求量同比增长1.7%1290万吨,高于上月预期,但18月需求量同比下降1.3%15月同比增长0.2%。今年天胶生产国协会成员国天胶需求量同比增长达1.9%。从供需平衡角度来看,全年天胶仍然存在14.4万吨的缺口。

  操作建议:天胶1709合约,从中线走势来看,料价格存在探底的可能操作上,建议短期内建立适量空头头寸。

风险提示:入市风险,投资须谨慎。以上为个人观点,仅供参考,以此为据入市交易,风险自负。

 

    时代期货      刘静