供需因素影响，三大油脂分化

2024-01-23

资料来源：期货日报    发布人：李墨达

   当前，三大油脂品种交易逻辑各不相同，强弱也出现了分化。受到天气减产驱动的棕榈油表现最强，而面临巴西大豆丰产的豆油以及菜籽油则表现相对较弱。其中棕榈油基本面相对偏好，由于东南亚冬季减产季带来的去库周期，此外，减产季结束后又面临厄尔尼诺对棕榈油带来可能减产的预期，加上印尼B35政策的推行，有利于降低国际出口压力，在供给端有减少预期的主运行逻辑下，棕榈油价格重心有逐步上移的趋向。豆油和菜油基本面相对较弱，年前受春节需求提振，在棕榈油推动下跟随被动反弹。年后巴西大豆面临丰产收割集中到港，届时豆油供应预期将会有所增加，而需求端在春节后预期平平，豆油价格届时将会有所承压。菜籽油则是由于前期进口较多，且受到葵花籽油低价冲击的影响，价格受到抑制，截至1月18日，葵花籽毛油主流报价在7600元/吨，在棕榈油上涨带动下，预计菜籽油更多是被动性的跟随行情，利多驱动需要关注年后国际油菜籽种植天气方面能否带来升水炒作以及国内菜油、葵花籽油的库存改善情况。

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