期权投资策略系列之一:备兑期权策略

2017-09-08

           期权投资策略系列之一:备兑期权策略

 

 信息来源:和讯网 发布人：孙春华

 期权合约是一种涉及买卖双方的合约,买方拥有权利而没有义务或责任,可以根据合约约定的价格(行权价),在双方同意的某个未来期限,交易(买进或卖出)合约指定数量的标的资产(股票指数、股票、ETF等)数量。当期权买方选择行使权利时,卖方必须根据合约内容与买方进行交易。

 对于任何一种固定标的(如股票)、固定行权方式(如欧式)的期权来说,其只有两种类型,即看涨期权和看跌期权,而看涨看跌期权衍生出四种最基本的交易策略:买入看涨期权、卖出看涨期权、买入看跌期权以及卖出看跌期权。
 备兑期权策略是机构、做市商等最常用的策略之一,主要分为备兑看涨期权和备兑看跌期权两种。备兑看涨期权策略是投资者持有(或购买)足额的标的证券,同时卖出相应数量该证券的看涨期权的一种投资方式。备兑开仓的投资者必须持有足额的标的证券,才能卖出看涨期权合约。备兑看跌期权策略同备兑看涨期权策略相反,是投资者在卖空标的证券的同时,卖出相应数量的该证券的看跌期权。
 与裸卖出看涨(看跌)期权相比,备兑开仓以投资者持有的与期权合约等额的标的证券(融券卖空获得资金)作为保证金,无需另外缴纳期权保证金,提高了投资者资产的效用。与单纯持有证券相比,备兑策略可以减少投资者的最大损失,但也限制了其最大收益。