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植物油表现偏强 需防长假风险
2019-01-29   浏览次数:30

       植物油表现偏强 需防长假风险

 

 

信息来源:粮油市场报      发布人:邢福军

  1月21日至25日的一周,受国际市场豆油和棕榈油价格上涨带动,及国内节前备货持续,贸易商提货速度较快,豆油和菜油库存下降影响,国内植物油市场期现价格继续震荡上行,市场情绪好转。

  库存消化加快,豆油震荡向上

  本周,因缺乏新的利多因素,CBOT大豆横盘整理。技术上看,后期CBOT大豆期震荡向下的可能性较大。

  本周,国内豆油去库速度加快,豆油现货走强,带动连豆油期价震荡向上。技术面看,下周连豆油将继续高位震荡,期货建议逢高止盈,不可追涨。

  分析后市,利空因素:一是由于巴西大豆正在收获上市,国际市场大豆供给压力在加大,美豆现在唯一的利多因素就是中国可能重启采购,但即使美豆进口关税恢复至3%,按当前盘面和现货升贴水计算,美豆进口成本依然高于巴西大豆,美豆缺乏竞争力,CBOT大豆期易下难上;二是当前进口巴西大豆现货压榨利润丰厚,期盘也给出套保利润,套保将增加,抑制国内豆油向上空间。

  利多因素:一是未来一个月国内豆油将继续处于去库存状态,在国内豆油库存再次回升之前,预计国内豆油将走势偏强;二是自2019年1月1日起,我国将进口杂粕的关税下调至零;2018年饲料行业协会下调饲料中蛋白含量要求;2018年下半年国内爆发非洲猪瘟疫情并持续至今,不知何时结束,这些因素均利空豆粕价格,而豆油和豆粕间存在“跷跷板”效应,豆粕价格走弱将支撑豆油价格向上。

  进口变数增加,菜油价格上移

  本周,郑菜油期价止涨横盘。技术上看,下周郑菜油将继续向上,操作上期货多单继续持有,但需注意规避长假风险;现货建议随用随购为主。

  分析后市,利空因素:一是当前国内植物油供应仍然充足,且随着国内豆油和菜油价格的上涨,进口大豆和进口油菜籽压榨利润逐渐好转,油厂套保积极性上升,限制豆油价格上涨幅度,并将传递到菜油价格;二是下周临近春节长假,部分投机资金暂时离场,可能带来包括菜油在内的植物油行情回调。

  利多因素:一是预计春节前菜籽加工量难以提高,菜油库存继续下滑;二是虽然进口菜籽压榨利润上升,但由于中加两国关系存在不确定性,贸易商买船谨慎,少有新增买船,菜油套保单压力在局势没有明朗前难以增加,使得未来菜油价格向上更具想象空间。

  市场情绪好转,棕油领涨市场

  本周,马盘棕榈油期价跳空高开高走,单周涨幅近4%,受此带动,连棕榈油领涨国内植物油市场。技术面看,下周连棕榈油仍有向上空间,期货操作多单可继续持有,但需防范长假风险;现货建议随用随购。

  分析后市,利空因素:一是监测显示,1月21日,国内沿海地区食用棕榈油库存约60万吨,周环比增加7万吨,月环比增加17万吨。1月份食用棕榈油到港量预计高于之前预估,有望达到50万吨,目前国内气温较低不利于棕榈油需求,预计后期棕榈油库存还将继续增加;二是当前国内棕榈油主力合约期价较2018年12月低点已上涨近9%,在国内棕榈油库存上升的情况下,资金追涨热情不高。

  利多因素:一是当前棕榈油主产国处于季节性减产周期,主产国库存下降预期较强,加上国际市场豆棕价差偏大,利于棕榈油需求,而主产国鼓励生物柴油消费的政策不断落地,国际棕榈油市场悲观情绪逐渐释放;二是机构开始看好一季度棕榈油价格,我国棕榈油供应主要依靠进口,如果国际市场价格走强,势必带动国内价格。