文章来源:期货日报网       发布人：沙怡含

  市场人士预计此轮后续收储带动猪价回升的效果将更显著

  国庆假期后，国家冻猪肉收储政策对生猪市场的正向效应有所显现。继10月8日迎来开门红后，生猪期货在本周一继续强势上涨并录得上市来首次涨停，截至下午收盘，生猪2201主力合约报收15285元/吨，上行至近四周以来高位。与此同时，A股猪肉概念股也集体走强，截至收盘，鹏都农牧涨停、巨星农牧、傲农生物、天邦股份等股纷纷上涨超5%。

  消息面上，10月10日，商务部会同国家发改委、财政部等部门收储3万吨中央储备猪肉，并布局存储在12个省份。据悉，国家3万吨储备肉收储全部成交，无流拍，收储量折合40万头250斤标猪，成交价为9.9—10元/斤，折合毛猪价格7.3—7.5/斤。

  “可以看到的是，我国第二轮猪肉收储的持续周期及收储力度预期十分高涨，多个省市也宣布加大猪肉储备力度，进一步提振了市场情绪。国家第四批猪肉收储的成交价格指引着生猪期货2201合约突破15000元/吨整数关口。”光大期货农产品分析师吕品对期货日报记者说。

  除收储利多之外，市场人士普遍认为，近期国内多地降雨、冻害等天气影响，叠加天气转冷肥猪需求增加等因素也推动盘面展开反弹。此外，前期生猪价格已跌破成本线20%，在技术上也存在反弹需求。

  从近期生猪现货市场表现来看，国庆期间，国家收储政策的发布也进一步提振了现货市场心态，生猪及猪肉价格均获得上涨。相关数据显示，10月11日全国瘦肉型猪出栏均价10.77元/公斤，较前一日上涨0.75%。近期国内生猪出栏均价已连续上涨4天，累计上涨0.4元/公斤，呈现持续小幅反弹态势。截至10月9日，国内猪肉市场均价14.8元/公斤，环比上涨0.37%。

  格林大华期货生猪分析师张晓君预计，未来几个月我国猪肉收储工作会持续进行，总收储量也有望高于今年7月。后市随着第二轮收储持续进行，叠加生猪养殖端产能持续去化以及四季度将迎来季节性消费旺季，预计此轮后续收储带动猪价回升的效果将愈加显著，通过中长期产能去化，有望推动猪价触底反转，进而稳定在合理范围内。

  “但同时也要看到，当前我国生猪市场正处于猪周期下行阶段中的底部验证过程，四季度生猪养殖端出栏压力不减。在四季度供给出栏增加，叠加冻品库存压力高企的供给压力下，虽然季节性消费旺季的到来将带动猪肉终端消费回暖，但却难以抵消产能的兑现。因此我们认为，四季度现货市场有反弹预期，但反弹空间有限。”张晓君说。

  另有受访市场人士也表示，短期内猪肉价格大幅上涨的可能性偏小，后市生猪价格或在涨后企稳，但局部地区仍有下滑风险。

  此外，从最新猪粮比价再次跌破5：1来看，不少机构认为后市粮食饲料的价格走势也是影响生猪市场整体运行的重要因素。中国饲料工业协会的数据显示，今年1至8月全国饲料总产量达到1.92亿吨，同比增长19.1%，其中猪饲料产量8409万吨，同比增长62.6%。饲料产量增加带动原料进口数量大幅增长，2021年1至8月份进口玉米约2140万吨，同比增加283.7%。

  张晓君告诉记者，从国内来看，当前随着玉米小麦价差大幅回归，部分饲料企业已经考虑重新用回玉米，玉米饲用消费有望逐步回暖；此外东北、山东、山西等多地降雨导致部分地区新作玉米粮质下降、收获推迟，部分出现洪涝灾害地区产量受损。

“总的来说，国内玉米饲用消费回暖、新作收获延迟将推动玉米豆粕原料价格强势运行，叠加国外原油价格的上涨将带动全球谷物价格进一步上行，生猪的养殖成本居高不下。且目前我国生猪价格仍在低位运行，养殖利润也将继续恶化，截至10月9日，有关机构监测生猪行业自繁自养利润为-770元/头，高成本高亏损必将加速去产能进程，从而加快猪价触底反转的节奏。”张晓君说。

  在吕品看来，近期国内生猪饲料价格轮番上涨，对于处在低猪价时期的养殖户来说无疑是雪上加霜。当前，东北产区玉米价格从开秤的0.82元/斤已涨至最新的0.87元/斤，饲料价格坚挺、饲料产量的逐月增加，在一定程度上反映了我国生猪存栏的超预期恢复。从目前生猪供需结构来看，短期市场上猪肉仍然是供大于求，预计四季度生猪价格将继续围绕成本线附近波动。